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　　期货及现货市场行情分析

　　2月20日，碳酸锂主力合约2407开于95000元/吨，收于92800元/吨，当日收盘下跌3.38%。当日成交量为103744手，持仓量为173155手，较前一交易日增加24248手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳3950元/吨。所有合约总持仓265448手，较前一交易日增加25114手。当日合约总成交量较前一交易日增加41541手，成交量略有增加，整体投机度为0.45。当日碳酸锂仓单量16240手，较前一交易日减少550手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日低开后，小幅上探，之后一路下行，最低跌至-3.75%，之后触底略有反弹，最终收跌3.38%，振幅为3.18%。前一日交易日主力合约收盘价94750元/吨，结算价96050元/吨。

　　现货价格弱稳运行，节后部分物流和交易活动尚未完全复工，整体成交仍清淡，市场需求仍难有起色，供应端仍显宽松，实际消费仍较弱。节前对节后补库预期支撑价格高位企稳，节后补库不及预期，按照交易所规定，3月底集中注销仓单，仓单压力较大，且行业库存较高，仍在继续累库，根据SMM最新统计数据，现货库存为7.66万吨，较前一周期小幅增加，其中冶炼厂库存为3.87万吨，下游库存为1.79万吨，其他库存为2.00万吨，仓单及库存压力对价格形成抑制。同时，据SMM报道，雅化集团在津巴布韦自有矿山Kamativi首批5000吨锂精矿将陆续运达国内。目前项目一期采选生产规模年处理矿石量30万吨。二期采选生产规模年处理矿石量200万吨已同步启动建设，预计将于今年6月建成。一二期投产达标后项目年产锂精矿将达35万吨，供应端仍显宽松，对价格的支撑力量减弱。终端市场需求不振，正极材料需求跟进不足，成交以老客户长协订单为主。预计现货价格短期内或将弱稳运行。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，部分贸易商挺价意愿强烈，市场成交清淡，下游需求未见好转，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2月20日电池级碳酸锂报价9.40-9.95万元/吨，较前一交易日下跌0.01万元/吨，工业级碳酸锂报价8.80-9.08万元/吨，较前一交易日持平。短期来看，现货价格弱稳运行，主要受消息面及下游原材料企业补库影响，全球最大锂矿山的减产预期，对价格的支撑力量增强，同时由于春节假期，部分企业需求前置到1月份，当前需求冷清，碳酸锂现货弱稳运行，但是供应端仍显宽松，实际消费仍较弱，原料端锂矿价格仍在下跌，消费端一季度下游排产一般，下游实际采购以刚需为主，现货持货商在盘面持稳运行的情况下，出货意愿增加，现货供应较充足。根据SMM最新统计数据，现货库存为7.66万吨，其中冶炼厂库存为3.87万吨，下游库存为1.79万吨，其他库存为2.00万吨。当前现货市场成交情况一般，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。

　　策略

　　综合来看，价格整体偏弱为主，仓单及总库存压力抑制价格，盘面回落后，对现货支撑减弱，且盘面贴水现货后可能形成负反馈，交割减少，仓单流出现货流通偏多，在消费端入较大利好情况下，现货价格或再次探底，持货商在做好风险压力测试基础上，可在择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，建议谨慎做空，需做好仓位管理与风险管控。

　　■风险点

　　1、下游成品库存较高，原料库存较低，

　　2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况，

　　3、持仓数量变化及交割情绪影响，

　　4、一季度的终端消费和补库情况，

　　5、碳酸锂进口情况。

华泰期货碳酸锂日报20240221：节后补库不及预期 期货价格下探

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责任编辑：张靖笛